中國資本市場時值降槓桿、降風險之際已出現測底格局。國際信評機構再對中國投出降評震撼彈,穆迪(Moody's)預期中國整體社會負債水平持續升高,且經濟增長可能進一步放緩,未來幾年中國的財政實力將受到損害,故將中國主權債務匯豐現金回饋白金卡好用嗎信用卡 機場停車現金回饋信用卡比較的評級由Aa3調降1級至A1(但評級展望由負面調整為穩定),此為1989年以信用卡繳牌稅比較來的首次降評。



對此,中國財政部立刻分別就中國經濟前景、政府直接債務進行反駁。經濟前景部分,官方表示中國經濟延續2016年下半年以來回穩向好趨勢,隨著供給側改革與國企改革深化,加以「一帶一路」政策的推展,預期中國經濟可望保持平穩較快增長態勢。政府直接債務部位,中國官員提出2016年中國政府債務27.33兆元人民幣(下同),占GDP比率為36.7%,但中國政府負債率低於歐盟60%的警戒線,也低於主要市場經濟體和新興市場國家,研判風險總體可控。

整體而言,中國官方以評級方法不洽當與低估政府能力表達其不滿,陸股5月24日盤中短暫受衝擊後再翻揚盤上。穆迪(Moody's)降評衝擊有限,比較需留意的是,是否引發其他信評公司的降評動作。另,近期再為市場關注的重心為6月21日MSCI明晟將宣布是否將A股納入MSCI新興市場指數。市場正面看待中國官方近期對資本市場改革的用心,且基於2017年3月MSCI披露的潛在新方法(即不基於QFII機制,而是透過互聯互通機制),雖會造成A股納入範圍縮小及權重下降狀況,但提高了A股納入機會,故部分研調機構研判今年A股納入MSCI新興市場指數機率超過50%。惟MSCI行政總裁表示要將A股納入MSCI,MSCI於短期內仍須解決很多問題(停牌數仍逾百家、標的中包含A股股票的金融產品在海外上市必須得到交易所審批通過的規定),與中國溝通的時間所剩不多。故整體而言,A股能否納入仍存在變數。但若在今年可望宣布納入的前提假設下,預期正式納入將落於2018年,且市場研判加入將以漸進式為主,初期規模約5%左右,A中在MSCI中國指數、MSCI新興市場指數、MSCI亞洲(除日本)指數、MSCI全球指數權重將分別為1.6%、0.5%、0.5%、0.1%。至於對中國資本市場的影響,預期初期流入資金規模不大(約97億美元),惟隨權重放大、市場關注到中國資本市場的成長商機,湧入的資金將明顯放大,並可望改善目前以自然人為主的交易結構,預期機構投資者將逐步提升。整體而言,正面看待A股納入MSCI新興市場指數對市場所帶來的效益。近期A股市場出現微妙變化,上市股東出現淨增持狀況,依數據寶資料顯示,5月以來(至5/24),約有139家公司獲重要股東增持,預估動用資金為101億元;47家公司遭股東減持,規模約62億元,股東累計淨增持39億元,此為2016年12月以來首次月度轉淨增持。上證回測3,016點後嘗試反彈,但受制月線反壓再度拉回打第2隻腳,短線仍看3,000點整數里程累積 信用卡關卡具支撐效果。在上市櫃公司股東於相對低檔進場增加持股,籌碼流入大戶手中,籌碼換手有助陸股嘗試築底,後續只要金融監管未再引起市場明顯恐慌,靜待A股納入MSCI新興市場指數題材陸續發酵、搭配債券通最快7月開通,將有助陸股再反彈。(工商時報)


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