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中國資本市場時值降槓桿、降風險之際已出現測底格局。國際信評機構再對中國投出降評震撼彈，穆迪（Moody's）預期中國整體社會負債水平持續升高，且經濟增長可能進一步放緩，未來幾年中國的財政實力將受到損害，故將中國主權債務匯豐現金回饋白金卡好用嗎信用卡機場停車現金回饋信用卡比較的評級由Aa3調降1級至A1（但評級展望由負面調整為穩定），此為1989年以信用卡繳牌稅比較來的首次降評。

對此，中國財政部立刻分別就中國經濟前景、政府直接債務進行反駁。經濟前景部分，官方表示中國經濟延續2016年下半年以來回穩向好趨勢，隨著供給側改革與國企改革深化，加以「一帶一路」政策的推展，預期中國經濟可望保持平穩較快增長態勢。政府直接債務部位，中國官員提出2016年中國政府債務27.33兆元人民幣（下同），占GDP比率為36.7％，但中國政府負債率低於歐盟60％的警戒線，也低於主要市場經濟體和新興市場國家，研判風險總體可控。

整體而言，中國官方以評級方法不洽當與低估政府能力表達其不滿，陸股5月24日盤中短暫受衝擊後再翻揚盤上。穆迪（Moody's）降評衝擊有限，比較需留意的是，是否引發其他信評公司的降評動作。另，近期再為市場關注的重心為6月21日MSCI明晟將宣布是否將A股納入MSCI新興市場指數。市場正面看待中國官方近期對資本市場改革的用心，且基於2017年3月MSCI披露的潛在新方法（即不基於QFII機制，而是透過互聯互通機制），雖會造成A股納入範圍縮小及權重下降狀況，但提高了A股納入機會，故部分研調機構研判今年A股納入MSCI新興市場指數機率超過50％。惟MSCI行政總裁表示要將A股納入MSCI，MSCI於短期內仍須解決很多問題（停牌數仍逾百家、標的中包含A股股票的金融產品在海外上市必須得到交易所審批通過的規定），與中國溝通的時間所剩不多。故整體而言，A股能否納入仍存在變數。但若在今年可望宣布納入的前提假設下，預期正式納入將落於2018年，且市場研判加入將以漸進式為主，初期規模約5％左右，A中在MSCI中國指數、MSCI新興市場指數、MSCI亞洲（除日本）指數、MSCI全球指數權重將分別為1.6％、0.5％、0.5％、0.1％。至於對中國資本市場的影響，預期初期流入資金規模不大（約97億美元），惟隨權重放大、市場關注到中國資本市場的成長商機，湧入的資金將明顯放大，並可望改善目前以自然人為主的交易結構，預期機構投資者將逐步提升。整體而言，正面看待A股納入MSCI新興市場指數對市場所帶來的效益。近期A股市場出現微妙變化，上市股東出現淨增持狀況，依數據寶資料顯示，5月以來（至5/24），約有139家公司獲重要股東增持，預估動用資金為101億元；47家公司遭股東減持，規模約62億元，股東累計淨增持39億元，此為2016年12月以來首次月度轉淨增持。上證回測3,016點後嘗試反彈，但受制月線反壓再度拉回打第2隻腳，短線仍看3,000點整數里程累積信用卡關卡具支撐效果。在上市櫃公司股東於相對低檔進場增加持股，籌碼流入大戶手中，籌碼換手有助陸股嘗試築底，後續只要金融監管未再引起市場明顯恐慌，靜待A股納入MSCI新興市場指數題材陸續發酵、搭配債券通最快7月開通，將有助陸股再反彈。(工商時報)